纺织服装消费对棉价拉动有限

稳长松

从6月中旬到7月上旬，郑棉1501合约期价从最高15655元/吨下跌至14310元/吨，累计下跌幅度达8.6%。面对已经逼近棉花种植成本线的期棉价格，市场参与者对当前棉花价格的分歧越来越大，市场持仓量也分别从两个月前的16万手扩大至目前的33万手。笔者认为，中长期看，棉价下跌是价格向市场回归的一种体现。在消费暂无明显起色的情况下，短期阶段性供应和需求矛盾或引发反弹，但长期熊途仍未终结。
纺织用棉消费被大量替代
从2010/2011年度棉价大幅上涨开始，国内纺织用棉消费就开始被化纤替代。而持续3年之久的收储托市政策以及进口棉配额制度，使国内棉价维持高位、内外市场价差扩大。一部分纺织用棉被进口棉纱替代，一部分纺织订单直接转移向东南亚等国家。
从进口棉纱品种看，低支纱已经在国内棉纺市场占据绝对优势，并且进口棉纱产品已经从低支纱发展到中高支纱。另外，进口来源地也已从传统的印度、巴基斯坦发展到越南、印尼甚至墨西哥、美国等地。粗略估计，棉纱直接进口对国内棉花消费的替代将近100万吨。
中国纺织品服装出口市场方面，虽然1—5月纺织服装出口仍保持小幅增长，但增幅明显回落。另外，主要出口市场—美国的棉制品进口情况， 2013年美国进口棉制品数量较2010年下降14%，其中从中国进口数量下降18%。中国棉制品数量在美国的市场份额下降1.7个百分点至34.6%，市场份额被越南、孟加拉、土耳其等国家抢夺。由此看来，中国棉质纺织品服装在出口总量及市场竞争力方面都没有明显改善。
纺织服装消费略有好转
目前，国内外棉花价差已经由最高6000元/吨缩小至2000元/吨左右。若按照ICE12月期棉合约价格以及基差8美分/磅计算，进口棉价格与郑棉1501合约价格都接近14500元/吨，远期内外棉价差有进一步缩小的趋势。