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标题: PTA基本面僵持后期上行概率较大 [打印本页]

作者: dfothmty 时间: 2013-12-16 10:57
标题: PTA基本面僵持后期上行概率较大

美联储周三宣布保持每月850亿美元的购债规模，延长支持经济的货币政策,QE在13年退出的概率减少。而同时美欧中经济数据整理偏好，宏观趋稳，近期宏观面对大宗商品的影响不大。但本周美国制造业数据利好令美元走强对商品有一定的打压作用。关注11届三ZQH可能出台的政策刺激。       PTA供需而言,首先,由于PX供应短缺,此前翔鹭计划开启的450万吨的延迟开启，预计其仅在11月底开启一套已经新建成的150万吨装置，产能压力较此前预期减弱;供应方面，中国进口PTA的数量并未有明显增加，而国内已有部分PTA装置陆续开始检修，PTA开工率或将下滑至70%左右，国内PTA产量继续下降，供应压力弱于预期;需求方面,虽则瓶片大幅降低开工率至62%左右，但其在PTA需求的占比较小，而国内聚酯涤丝开工率基本维持,刚需支撑力度较好。
      就库存而言,目前执行合同货为主的PTA工厂的库存小幅回落至3天左右;而聚酯工厂原料库存大量消耗原料库存降低至4天。就供需而言,国内基本处于均衡略偏紧张的状态,且PTA已经处于年底较低水平及历年同期较低位置,聚酯工厂低位补货情绪仍在。
      成本方面,虽则11月PX合同价无果达成,但中国PTA厂商担心1400美元/吨以下的价格会造成PTA成本塌陷，从而引发PTA大幅收跌，中国厂商继续接受1400元/吨左右的PX，此外虽则12月预计有大量船货达到亚洲,但介时亚洲PTA开工率或处于相应高位，预计PX11月将在1400美元/吨及以上运行，关注PX装置的开工情况。
   策略分析：前期空单逐步离场,多单轻仓尝试
      11月PX无果达成，但在成本塌陷可能导致PTA再度暴跌的担忧下，PX继续在1400美元/吨以上运行概率较大，而国内PTA开工率处于低位，供需基本维持均衡状态，PTA进一步下跌空间不大。操作上建议前期空单仍可继续持有，逢低陆续减仓为佳;多单轻仓尝试,关注7500附近支撑，若再度跌破,多单止损离场，下方支撑为7350元/吨。注意PTA产业链开工情况及三ZQH情况。

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